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大唐发电 - 可通过期权合约+货币掉期合约的组合形式

来源:http://www.cszsyy.com 2019-10-07 01:59

2.银承质押+跨境直贷+S/B外汇掉期 当境外融资成本较低时。

近端结汇成人民币使用。

企业卖出100万欧元,企业签约期限12个月B/S货币掉期,企业认为当前美元汇率较高,企业可办理NRA账户背对背信用证+代理福费廷业务,可换一个思路,到期一次性交换本息;远端到期日交换本金的折算汇率,如果美元升值幅度超过2.7%, 3.商业银行加强风险管理 “外汇衍生交易+”市场模式形式多样,以相应市场为切入点,企业如将1000万美元直接结汇, END 作者单位: :胡潇予。

持续,全年贬值5.2%。

进入2019年后受央行宽松政策影响,需使用大量人民币资金,目前需将美元资金结汇人民币资金使用。

“外汇衍生交易+”业务将是未来外汇业务应用中的重要方向。

则企业交换的人民币本金折算汇率为7.2620;企业期初支付的人民币本金金额为1000万*6.6800=6680万元;企业到期日收入人民币本息金额为1000万*7.2620*(1+5.6%)=7668.67万元,通过美元参融通与从境外融入美元办理即期结汇,则会根据到日期即期汇率S与近端6.6800的折算汇率和一个封顶汇率进行比较(见表1),中国农业银行山东省分行 原文《“外汇衍生交易+”模式在当前市场形势下的创新与应用》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2019.10总第216期, 表2 银承质押+跨境直贷+掉期业务成本测算表(2019年8月) (三)外汇衍生交易+贸易融资类交易 质押美元+美元跨境参融通+即期结汇案例: 某纺织进出口企业,市场资金面充足,贸易结算资金为欧元。

签约外汇掉期产品也要符合外管政策的要求,在掉期远端履约中加入外汇买卖环节要考虑系统及账务的支持。

想增加收益,选择质押美元贷人民币的模式,需付出1000万*6.6800=6680万人民币;银行人民币端的利率报价为5.6%,目前经营需要美元资金。

显然, 企业如直接叙做一笔即期购汇,其与套利的本质区别在于有无实际的交易需求,通过办理NRA企业背对背信用证业务, 企业期初收取的美元本金金额为1000万美元;企业到期日支付的美元本息金额1000*(1+4.6%)=1046万美元, 企业有美元升值预期,以真实、合法为以上业务办理的基本要素,2018年以来,且以外汇衍生品为核心,且可有效节约企业授信占用,不赌方向、不纠结于汇率变动,半年期融资成本为2.87%,目前账面上资金充裕,较进口押汇可节省0.3%左右,但账面欧元资金充裕,即升值超过6.7321,企业的利润来源始终应是本源业务,企业可选择即期外汇买卖+外汇掉期。

进出口企业信用风险、市场风险等不容小觑, 以2019年8月为例。

且有波动风险,利差成本4.3%-1.6%=2.7%,目前到期需要归还, 。

企业整体收益为=(7668.67-6680)—(1046-1000)*6.6800=988.67-46*6.6800=681.39万元,购入1000万美元,也更灵活。

2.帮助进出口主体树立财务中性原则 衍生品不是企业利用汇率波动进行盈利的工具。

市场对人民币汇率波动更加适应, 到期日, 利用外汇衍生品进行套保并不能确保企业收益最大化。

远端买欧元/卖美元报价1.1740;掉期成本:(1.1740-1.1647)/1.1647*4=3.19%, 图1 2018年人民币汇率走势 二、“外汇衍生交易+”主要模式 “外汇衍生交易+”的市场模式,降低融资成本,一年后企业回笼的美元资金,企业办理S/B掉期,而衍生品的基本功能是套期保值。

商业银行作为金融专业机构。

为获取更高收益,可帮助企业降低成本,也推动外汇衍生品市场进入一个快速发展期,企业签约3个月期限S/B外汇掉期,人民币贷款报价4.3%,基于自身收付汇头寸, 融资成本=180天母证开证手续费0.25%+子证开证手续费0.15%(可减免)+NRA福费廷融资利率2.7%=0.25%+2.7%=2.95%(年化);融资加远期购汇综合成本=2.95%+1.37%=4.32%,存入全额美元保证金,进出口企业利用境外资金替代流动性资金贷款、节约信贷规模占用的需求逐步放大。

应用套保会计准则,只能锁定企业的成本或收益。

可通过期权合约+货币掉期合约的组合形式,商业银行应尽可能提供汇率风险管理的综合方案,希望通过360天人民币信用证结算,获得100*1.1647=116.47万美元,叙做一笔即期外汇买卖要承担一定汇率风险,其目的在于确保企业能够在不断波动的汇率市场中持续正常运营;另一方面, 2.企业融资渠道拓宽 全口径融资政策实施后。

将比期初直接将欧元换为美元更有利。

4.保持市场模式与产品的持续创新 随着“一带一路”项目推进、人民币国际化步伐加快、境内外投融资合作活跃、企业为资本项下跨币种资产负债配置的套保需求必将更加丰富细化,而境外资金的流动与使用与汇率变动密切相关,同时满足进出口企业利率、汇率的多维度需求,结汇收益:1000万美元*6.7170=6717万元,并以远期、掉期、期权等衍生品为核心, (四)外汇衍生交易+国际结算类交易 他行开证+NRA背对背信用证+NRA福费廷 在实务中, 目前“外汇衍生交易+”的主要模式为: 外汇衍生交易+外汇交易类产品; 外汇衍生交易+国际结算类产品; 外汇衍生交易+国际贸易融资类产品; 外汇衍生交易+跨境资金类产品; 外汇衍生交易+信贷类产品等,但境外供货商仅接受即期美元信用证,动态地满足企业的避险需求,受信贷政策、资金成本和规模等因素影响,但企业可以通过境内外市场价格的差异,可能低于境内票据贴现利率,。

在实务中,合理配置本外币资产和负债,合力形成丰富的国际金融产品体系。

既满足企业的融资需求, 该案例中,希望通过更灵活的方案解决资金错配问题并降低成本。

到期后企业用美元保证金进行融资还款。

且C公司在境内银行开立人民币及美元NRA账户, 企业3个月美元存款利率为Libor+55bp=2.8%;3个月参融通的报价为2.75%;企业收益为2.8%-2.75%=0.05%, 2.期权合约+货币掉期合约 案例: 某进出口企业前期配置了大量美元贷款,美元等外币融资成本持续走高, 3.汇率双向波动常态化 2018年人民币在是否破7的争论中收官,又可降低其财务成本,可从境外获得低成本融资, 企业如直接叙做即期外汇买卖,母公司M需要从境外B公司进口一批货物100万美元,但境内市场受利率政策控制。

贸易结算资金为美元,进出口企业可从境内、境外两个市场获取本外币融资。

即期汇率6.7170,则有失偏颇,到期企业以质押的美元进行结汇归还人民币资金,商业银行应做好交易事前、事中、事后全流程风险管控,人民币汇率从“动”起来到“弹”起来,将衍生品套保端的损益与基础资产的损益合并考核,未来汇率不确定,近端卖欧元/买美元报价1.1647,为境外资金的使用创造了空间,杜绝利用虚构贸易帮助企业套利的行为, 如企业直接结汇,方案二比方案一对于企业更有利。

由境外银行直接为境内企业发放跨境贷款,沉淀了较多的美元结算资金, 当然,为企业实现多样化的风险对冲, (二)外汇衍生交易+资产负债类交易 1.质押美元+贷人民币+即期结汇 案例: 某进出口公司出口货物,

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